هل يستعد مجلس الاحتياطي الفيدرالي لتجاوز الدولار الأمريكي؟ بقلم وليام إنجدل
03 سبتمبر 2019 “غرفة تبادل المعلومات” – تشير التصريحات والإجراءات غير العادية التي قام بها رئيس بنك إنجلترا المنتهية ولايته وغيره من المطلعين على البنوك المركزية بقوة إلى وجود سيناريو قبيح للغاية في الأعمال الرامية إلى إنهاء دور الدولار الأمريكي في العالم كعملة إحتياطية. في هذه العملية ، سيتضمن ذلك قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بإحداث كساد اقتصادي مثير عن عمد. إذا تم نشر هذا السيناريو بالفعل في الأشهر المقبلة ، فسوف يدخل دونالد ترامب في كتب التاريخ باعتباره هيبرت هوفر الثاني ، وسيتم دفع الاقتصاد العالمي إلى أسوأ انهيار منذ ثلاثينيات القرن الماضي. فيما يلي بعض العناصر التي تستحق الدراسة.
خطاب بنك إنجلترا
ألقى مارك كارني ، رئيس بنك إنجلترا الخاص على وشك التقاعد ، خطابًا رائعًا في الاجتماع السنوي الأخير لمحافظي البنوك المركزية والنخب المالية في جاكسون هول وايومينغ في 23 أغسطس. ومن الواضح أن الأشخاص المطلعين على الأمور المالية يمثلون إشارة رئيسية إلى المكان الذي تخطط فيه القوى التي تدير البنوك المركزية العالمية للسيطرة على العالم.
يعالج كارني العيوب الواضحة في نظام احتياطي الدولار بعد عام 1944 ، مشيرًا إلى “… عدم التماثل المزعزع للاستقرار في قلب نظام النقد الدولي (IMFS). بينما يتم إعادة ترتيب الاقتصاد العالمي ، يظل الدولار الأمريكي مهمًا كما هو الحال عندما انهار بريتون وودز. ثم يمضي إلى الخطوط العريضة وهو مخطط تفصيلي ملحوظ لتحويل البنك المركزي العالمي لنظام الدولار ، وهو تحول ثوري.
يناقش كارني حقيقة أن الصين كدولة تجارية رائدة على مستوى العالم هي المرشح الواضح لاستبدال الدولار كاحتياطي رئيسي ، إلا أنه يلاحظ ، “… لكي يصبح الرنمينبي عملة عالمية بحق ، هناك حاجة إلى المزيد. علاوة على ذلك ، يعلمنا التاريخ أن الانتقال إلى عملة احتياطي عالمية جديدة قد لا يسير بسلاسة. “إنه يشير إلى أن ذلك يعني في كثير من الأحيان أنه يحتاج إلى حروب أو كساد ، حيث يستشهد بدور الحرب العالمية الأولى مما دفع الاسترليني إلى التراجع لصالح الدولار الأمريكي. ما وجده كارني أكثر إلحاحًا هو وجود نظام نقدي جديد قائم على صندوق النقد الدولي ليحل محل الدور المهيمن للدولار. يعلن كارني ، “في حين أن صعود الرنمينبي قد يوفر بمرور الوقت حلاً أفضل ثانيًا للمشاكل الحالية في نظام صندوق النقد الدولي، فإن الأفضل هو بناء نظام متعدد الأقطاب.
إن الميزة الرئيسية لنظام IMFS متعدد الأقطاب هي التنويع … “يضيف ،” … عندما يحدث التغيير ، لا ينبغي أن يكون تبديل الهيمنة بعملة واحدة. أي نظام أحادي القطب غير ملائم لعالم متعدد الأقطاب … وبعبارة أخرى ، يقول: “آسف ، بكين ، يجب عليك الانتظار“.
يقترح حاكم بنك إنجلترا في الواقع أن يلعب صندوق النقد الدولي ، مع حقوق السحب الخاصة المتعددة العملات الخاصة به ، وسلة من خمس عملات – الدولار والجنيه والين واليورو والرنمينبي الآن – الدور المركزي في إنشاء عملة نقدية جديدة للنظام: “يجب أن يلعب صندوق النقد الدولي دورًا رئيسيًا في إعلام كل من السياسات المحلية وعبر الحدود. … تجميع الموارد في صندوق النقد الدولي ، وبالتالي توزيع التكاليف في جميع البلدان الأعضاء البالغ عددها 189 دولة … “من أجل ذلك ، يقترح جمع أموال حقوق السحب الخاصة لصندوق النقد الدولي ثلاثة أضعاف إلى 3 تريليونات دولار باعتبارها جوهر النظام النقدي الجديد.
ثم يقترح كارني أن يشرف صندوق النقد الدولي على إنشاء بنية تحتية جديدة للمدفوعات تعتمد على “عملة مستقرة”. وفي إشارة إلى الميزان الخاص ، يوضح أن “عملة الهيمنة الاصطناعية” (SHC) هي أفضل ما يمكن توفيره من قبل القطاع العام ، ربما من خلال القطاع العام.
لاحظ أن كارني ، وهو مصرفي سابق في بنك جولدمان ساكس ، تم ذكره كمرشح رائد ليحل محل كريستين لاجارد كرئيس لصندوق النقد الدولي. هل خطابه اعتراف صريح بما يخطط له كبار محافظي البنوك المركزية في العالم كخطوة تالية لعملة عالمية وسيطرة اقتصادية عالمية؟ دعونا ننظر أبعد من ذلك.
لاغارد إلى البنك المركزي الأوروبي
خطاب كارني ، عندما تم فك شفرته من لغة البنك المركزي ، يعطينا للمرة الأولى خريطة طريق واضحة حيث ترغب القوى التي تسيطر على البنوك المركزية العالمية في أخذنا. يجب أن ينتهي دور الاحتياط العالمي للدولار الأمريكي ؛ يجب استبداله بنوع من حقوق السحب الخاصة لصندوق النقد الدولي كأساس لاحتياطي متعدد العملات. وهذا بدوره سيعتمد في النهاية على النقود الرقمية ، أو ما يسمى عملات سلسلة الكتل. إن مثل هذه العملات ، دون أي خطأ ، ستكون خاضعة لسيطرة سلطات البنك المركزي وصندوق النقد الدولي.
سيتطلب ذلك القضاء على كل الأموال التي تقترحها كثيرًا لصالح الأموال الرقمية حيث يمكن رصد كل سنت ننفقه من قبل الدولة. سوف يمهد هذا المجتمع غير النقدي أيضًا الطريق للأزمة المالية الكبرى القادمة ومصادرة الحكومات للودائع المصرفية للمواطنين العاديين بموجب قوانين “إنقاذ البنوك” الجديدة التي أصبحت الآن قيد الدفاتر منذ عام 2014 في كل بلد صناعي رئيسي بما في ذلك الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة الأمريكية .
يقف صندوق النقد الدولي بالكامل وراء التحول إلى العملات الرقمية العالمية واستخدام حقوق السحب الخاصة لتحل محل الدولار الأمريكي المهيمن. في خطاب لم يلاحظه أحد في 14 نوفمبر 2018 ، أشارت رئيسة صندوق النقد الدولي لاغارد بقوة إلى أن صندوق النقد الدولي كان وراء العملات الرقمية للبنك المركزي وكذلك المجتمعات غير النقدية. لاحظت بعناية شديدة ، “أعتقد أنه يجب علينا النظر في إمكانية إصدار العملة الرقمية. وقد يكون هناك دور تقوم به الدولة لتوفير الأموال للاقتصاد الرقمي “. وأضافت ،” تهب ريح جديدة ، وهي الريادة الرقمية … ما هو الدور الذي سيبقى مقابل المال في هذا العالم الرقمي؟ … يتناقص الطلب على النقد – كما هو موضح في تقرير صندوق النقد الدولي الأخير. وفي عشرة وعشرين وثلاثين سنة ، من سيتبادل قطع النقد الورقية؟.“
ملاحظات دودلي
سيتطلب إدخال عالم العملات الرقمية الجديد لمحافظي البنوك المركزية ، كما يقترح كارني ، ثورات هائلة في الوضع الراهن ، وهي اضطرابات قد تؤدي إلى نهاية الدور المهيمن للدولار الأمريكي منذ اتفاقية بريتون وودز لعام 1944. وبما أن دور العملة الاحتياطية بالدولار هو أحد أعمدة القوة الأمريكية في العالم فإن ذلك سيحتاج إلى شيء أقل من الكارثة. هل هذا في الواقع ما يخطط مجلس الاحتياطي الفيدرالي بهدوء لسياساته النقدية؟
جاء تلميح ملحوظ لما قد يكون في الأعمال من قبل الشخص الذي كان حتى عام 2018 رئيسًا مهمًا للغاية لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ، بيل دودلي ، الذي مثل مارك كارني هو خريج غولدمان ساكس. دودلي ليس ممثلاً ثانويًا في عالم محافظي البنوك المركزية. حتى العام الماضي ، كان أيضًا عضوًا في مجلس إدارة بنك التسويات الدولية ، وترأس لجنة بنك التسويات الدولية المعنية بأنظمة تسوية المدفوعات ولجنة النظام المالي العالمي.
يشير دودلي إلى سياسات ترامب للحرب التجارية والأخطار الاقتصادية نفسها ، ثم يصدر الإعلان غير الدبلوماسي النادر التالي: “إن إعادة انتخاب ترامب تمثل تهديدًا للاقتصاد الأمريكي والاقتصاد العالمي ، لاستقلال مجلس الاحتياطي الفيدرالي وقدرته على تحقيق وظائفه وأهداف التضخم. إذا كان هدف السياسة النقدية هو تحقيق أفضل النتائج الاقتصادية على المدى الطويل ، فيجب على مسؤولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي التفكير في كيفية تأثير قراراتهم على النتائج السياسية في عام 2020. “في حين أنها صدمت الكثيرين ، فإن دودلي يعلن فقط ما فعله مجلس الاحتياطي الفيدرالي منذ ذلك الحين. إنشائها في عام 1913 – التأثير على مجرى السياسة الأمريكية والعالمية خلسة وراء غطاء السياسات النقدية “المحايدة”. دودلي لا يقترح “التدخل الروسي” بل التدخل الفيدرالي.
يمكن لبنك الاحتياطي الفيدرالي أن يدفع الولايات المتحدة بسهولة إلى الأزمة. مستويات ديون الاقتصاد الأمريكي عالية قياسية للأسر الخاصة والحكومة الفيدرالية وديون الشركات الأمريكية. استخدمت معظم الشركات الأمريكية الديون المتنامية ، التي تتجاوز 9 تريليونات دولار ، لإعادة شراء الأسهم بدلاً من الاستثمار في مصانع ومعدات جديدة ، مما أشعل فقاعة غير مسبوقة في أسهمهاإن ارتفاع الأسهم ليس علامة على الصحة الاقتصادية بل على فقاعة مضاربة خطيرة عرضة للانهيار.
إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن يستأنف ارتفاع سعر الفائدة ويواصل تشديده الأقل ترويجًا حتى عام 2020 ، فإن سلسلة من الدومينو من حالات العجز عن سداد الديون ، وإفلاس الشركات ، وحبس الرهن العقاري ، والتقصير في قروض السيارات وقروض الطلاب ، يمكن أن تجعل رئاسة ترامب الثانية بسرعة 2020 أكثر من المشكوك فيه. ومع ذلك ، لن يكون هناك أي أساس لبقية العالم لمعارضة سياسات ترامب كما أنه سيؤدي إلى انهيار في بلدان الأسواق الناشئة الكبرى التي اقترضت مئات المليارات المقومة بالدولار الأمريكي ، بما في ذلك الشركات الحكومية الصينية وتركيا والأرجنتين والبرازيل على سبيل المثال لا الحصر. والبنوك الأوروبية من إيطاليا إلى ألمانيا إلى فرنسا ستفشل.
إذا تحقق سيناريو دودلي هذا في عام 2020 أم لا ، فإن الجهات الفاعلة الرئيسية في البنك المركزي فقط هي التي تعرف ذلك بالتأكيد. من الواضح أنه بعد ما يقرب من أحد عشر عامًا من الانهيار المالي العالمي في عام 2008 ، ساهمت سياسات سعر الفائدة الصفرية التي لم يسبق لها مثيل للبنك المركزي في الاتحاد الأوروبي وحتى وقت قريب في الولايات المتحدة ، في خلق ما يسميه البعض “فقاعة كل شيء” ، وليس فقط في الأسهم ، في سندات الشركات والعامة ، في أسعار المنازل. هو تدخل جديد من مجلس الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة وتشديد الائتمان – الحدث المتعمد للبنك المركزي لهذه الفقاعة المتضخمة مستخدمًا عذر خطر ترامب على الاقتصاد العالمي – الذي وضعه كارني في الاعتبار عندما يقول “الانتقال إلى عالم جديد” احتياطي العملة قد لا يسير بسلاسة ، “؟ دعونا نأمل لا. الأشهر المقبلة سوف تنبئنا.
ف. ويليام إنجهدل هو مستشار ومحاضر استراتيجي للمخاطر .
